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d+s online unter Buchwert
02.05.2002
Nebenwerte Journal
Nach Ansicht der Aktienexperten vom "Nebenwerte Journal" befindet sich die Notierung der Aktien der d+s online AG (WKN 533680) unter dem halben Buchwert.
In Deutschland würden externe Dienstleister ca. 22.000 Mitarbeiter beschäftigen. d+s online nehme nach eigenen Angaben in der Branche (gemessen am Umsatz) den fünften Rang ein. Eine zunehmende Bedeutung gewinne die Abwicklung über das Internehmen. Im Geschäftsjahr 2001 habe d+s online 27 Millionen Calls abgewickelt, wovon 80 Prozent "Inbounds" (eingehende Telefonate" sowie 20 Prozent "Outbounds" (ausgehende Telefonate) gewesen seien. Da sich die Kunden in wirtschaftlich schwierigen Zeiten sich mit den Serviceangeboten zurückhalten würden, sei das Unternehmen bestrebt, den Anteil der "Outbounds" bereits im Geschäftsjahr 2002 auf 30 Prozent zu erhöhen, d.h. mehr aktive Dienstleistungen im Verkauf zu erbringen. Typisch für die Call-Center-Branche sei, dass ein größerer Teil des nur inländischen Geschäfts mit nur wenigen Großkunden abgewickelt werde. Die Hälfte der Investitionen von 4,2 Mio. Euro im Geschäftsjahr habe die geförderten Standorte in den neuen Bundesländern betroffen.
Die Skepsis des Marktes sei bei der d+s online durch die absolut unbefriedigenden Ergebnisse der Geschäftsjahre 2000 und 2001 bestätigt worden. Mittlerweile werde der Wert mit weniger als der Hälfte des ausgewiesenen Buchwertes je Aktie gehandelt. Ob der Vorstand seine ehrgeizigen Ziele erreiche, könne nicht eingeschätzt werden, zumal die konjunkturelle Lage unverändert schwierig und d+s online von relativ wenigen Großkunden abhängig sei.
Bei einer Bewertung zum halben Buchwert gehe die Börse von weiterhin hohen Verlusten aus. Wer auf Gewinne bei der d+s online setzt, kann viel verdienen, geht aber auch ein überdurchschnittliches Risiko ein, so die Experten vom "Nebenwerte Journal".
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